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看跌股市:任何来自圣诞老人的呼吸?

2019-07-24 05:25:10 来源:工人日报

  

Uche Uwaleke

由于股票市场处于熊市,从今年1月的最高峰下跌超过20%,圣诞老人会在这个节日期间为交易员和投资者提供任何喘息机会吗? 这是许多交易员口中的问题,但当然答案将在几天内得知。 可以肯定的是,在世界许多地方,今年的最后一个月与12月最后一周发生的股市上涨动力有关,直到第二年1月的前两个交易日。 例如,在美国,历史数据支持在一个日历年的结束日和新年的前几个交易日内股市反弹的可能性。 作为证据,“寻找阿尔法”引用“股票交易者历书”的报告指出,自1969年以来,美国股市在45个圣诞节假期中有34个产生了正回报,并补充了过去五个交易日的平均累计回报一年中的几天和新年后的前两个交易日为1.4%,平均反弹的七天中每一天都有正回报。

许多研究将这种季节性现象归结为通常被称为圣诞老人拉力赛(或耶鲁赫希尔于1972年在其股票交易者年历中首次记录的圣诞老人效应)的几个因素,包括圣诞节期间普遍的乐观情绪,员工投资他们的圣诞节奖金,基金经理“装饰”他们的财产以更好的外观以及额外的交易,为了税收目的,必须在年底前完成。 此外,还有一些研究表明,投资者在年底之前在股票市场中占据一席之地,因为预计1月份股票价格会上涨,而在文献中称为“1月效应”。 归根结底,股市反弹是市场参与者集体心理的产物。

在尼日利亚,圣诞老人拉力赛的证据并不是那么强大,因为一些试图对其进行调查的重点是在错误地假设圣诞老人效应与圣诞老人效应相同的情况下,在整个12月份使用回报的错误代理人。十二月效应。 例如,Investdata Research观察到“在过去的二十年里,尼日利亚证券交易所12月份已经在1998年绿色关闭了13年,并且六次红色使得该月成为交易者和投资者可以合理预测的一个月他们的卡在积极投资短期回报时,复合NSE全股指数在此期间平均为2.56%。 同样,联合资本研究所指出,“在过去21年中,市场仅在12月份(特别是2001年,2005年,2008年,2009年)出现了4个负月度回报 - 是其他任何一个月中最低的。 因此,12月份反弹的可能性高达81%“。 根据这些调查结果的实力,似乎可以有把握地得出结论,市场很可能会在圣诞节期间见证反弹。 但正如前面所指出的那样,任何基于使用月回报来检测圣诞老人效应的结果都是虚假的。

为了了解证据为何薄弱,过去几年的市场行为模式提供了线索。 真正意义上的圣诞老人拉力赛预计将延续到新的一年的第一周,但事实并非如此。 例如,在2015年12月的最后一周,虽然NSE全股指数上涨6.59%,收于12月31日当周的28,642.25,但在周五结束的第一个交易周内下跌了-5.63%, 2016年1月8日。同样,根据2016年12月30日和2017年1月6日的NSE股票市场报告,基准指数上涨1.47%,收盘于2016年12月30日的26,874.62,但很快扭转了这一收益2017年第一个交易周下跌2.32%,本周收于26,251.39点。 2017年最后一个交易日出现了不同的情况。截至2017年12月29日的一周,基准指数下跌了0.72%,但在2018年1月的第一周上涨了1.78%,收于38,923.26点。 这些混合的结果清楚地表明,尼日利亚股市的圣诞老人拉力赛远非确定。

与2017年不同的是,尼日利亚股市收益率为42.3%,并且在阿根廷(73%)和土耳其(43%)之后被评为全球表现第三好的股票市场,今年的表现充满了红色墨水。 股市的出血持续到12月份。 根据截至2018年12月14日当周的尼日利亚证券交易所股票市场报告,“NSE的全股指数贬值0.63%,而市值贬值0.58%,本周分别收于30,672.79和N11.204tn”。 受打击最严重的是NSE 30指数,该指数在市值和流动性,NSE消费品指数和NSE工业品指数方面追踪前30家公司,这些指数均表现落后于市场,年初至今回报率为-20.83% ,-26.33%和-37.81%。 市场共识将责任归咎于尼日利亚的政治风险以及美利坚合众国的利率正常化,导致许多外国投资者退出。 这些近期风险将继续抑制投资者的情绪,并将动物精神压抑到新的一年。 事实上,没有什么好处,因为在这个节日季节的任何集会上都没有看到地平线上的火花。 令人怀疑的是,总统提出的2019年预算提案是否能激发市场。

就像今年一样,2014年也是倒数第二个大选年,主要看跌,年初至今的回报率为负16.14%。 尽管当时存在政治风险,但市场在12月最后一周上涨了0.66,收于12月31日周三以34,657.15收盘的绿色结束周。 目前无法保证市场会遵循类似的路径。 如果最近的经验有所改善,那么今年12月最后一周的任何反弹都可能会在2019年1月的第一周反转。 在一个受外国投资者影响很大的市场中,美国的货币政策立场,油价波动以及尼日利亚的政治不确定性仍然是今年圣诞老人走上的主要障碍。

然而,好消息是熊市与市场基本面不一致,因此一旦政治风险逐渐消退,必然会出现调整。 虽然这个季节可能不会来自圣诞老人,但投资者应该感到安慰,因为目前许多行业的股票价格都低于其内在价值,这为明年的大选提供了良好的切入点。

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(责任编辑:云遑缠)
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